中国对乌克兰直接投资发展的swto分析

靳少华

（河南经贸职业学院  河南  郑州 450000）

摘要：“一带一路”倡议的提出，中国和乌克兰之间的关系迅速发展，并取得了一些积极的成果，但是也存在一些不足。例如中国对乌的投资项目比较少，规模较小等。文章分析了中国对乌克兰投资现状，其次运用SWOT分析法结合乌克兰国情具体分析中国对乌克兰投资优势劣势及机会挑战，对中乌两国投资领域中存在的问题、原因就行分析，在此基础上，提出了中国对乌克兰的投资策略与展望。

关键词：乌克兰；直接投资；SWOT分析；贸易

中乌两国双方的贸易关系在2008年得到深化。不少中国投资企业都想在环基辅的外环路以及一批跨第聂伯河的桥梁的建设项目上投资。两国经贸往来发展良好，截至2018年底，中乌两国2018年进出口总额约为98.1亿美元，增长28.4%，其中乌克兰对中国的出口额为22.1亿美元，增长10.6%，进口额为76亿美元，增长34.6%；乌克兰出口到中国的商品包括矿石、矿砂和动植物油脂，而中国出口到乌克兰的商品主要为电气设备和机械器具。“一带一路”的提出，给了中国和乌克兰新的发展机会。文章对相关资料、统计数据等进行调查和统计，了解中国与其他各国在直播投资合作方面的成功案例，并结合乌克兰实际情况得出一些启示，研究探索出合适中乌两国在直接投资方面的合作方式，拓展中乌在直接投资合作上的可能性与可持续性。用SWOT分析法研究中乌在推进“一带一路”直播投资合作战略面临的困难和挑战，以及对中乌直播投资合作前景形势进行判断分析。

一、中国对乌克兰投资现状分析

自1991年自乌克兰重新独立以来，中国是首批承认并和乌克兰正式建交的国家。自2001年起，中乌两国之间的投资已从零开始，向着多领域、多维度发展。

    数据来源：乌克兰国家统计局数据整理所得

（一）农业投资起步相对较晚

乌克兰物产丰富，农业科技技术积累丰厚，机械电气化水平较高，是东欧国家中农业发展地理条件最优的国家之一。自2006年以来，中国与乌克兰农业合作正式起步，当年的投资虽仅占中国对乌克兰直接投资的0.1%，但其投资增长势头持续提高。2018年占比达到12.1%

2013年8月，乌克兰国家食品和粮食公司与新疆生产建设兵团签署了支持农业重点项目合作备忘录，该项目的投资投资总额超过26亿美元，覆盖约200万公顷土地，其中约四分之一的耕地正在使用中国先进的灌溉技术，使得粮食作物的产量得以增加。新疆生产建设兵团在展开农业生产时，采用现代化技术，种植小麦，玉米等作物，所产出的农产品大部分销往国内。

（二）投资行业以工业为主

在中国对乌克兰的投资中，其主要方向在于资本密集型的产业，2001-2018年期间，工业月占中国投资资本的72%左右的比重，截止到2018年底，中国投资企业在乌克兰的投资产业中，工业产业占比约为59.7%，农林牧产业占比约为35.8%，酒店餐饮产业占比约为2.2%。其中，以对加工工业、造纸行业、轻工业、化工工业和非金属矿物制品的投资增幅最大。而对于采矿工业，中国常采取一次性投资为主，且投资总额占比不高，通常不超过2%

图2   2018中国对乌克兰投资的占比情况
数据来源：乌克兰国家统计局数据整理所得

乌克兰已经发现的矿产就有八十多种，主要有煤、铁、钛、汞等，这些矿产分布在全国许多地区，其中有一半多已进行挖掘。铁矿石探明储量275亿吨；锰矿石储量超21亿吨，煤、染料矿石等储量丰富。但是，石油和天然气储量匮乏，九成以上国内用量需进口。

乌克兰为加快光伏发电和风力发电的装机容量，已出台电费补贴、税费减免等优惠政策，以实现本国清洁能源的发展目标。2018年，乌克兰成为进口中国光伏组件最多的国家，已成为中国光伏组件出口前十的市场。2018年4月，国机集团同乌克兰业主签订200兆瓦太能能电站EPC项目合同，项目位于第聂伯罗彼得罗夫斯克州，建成后发电量将居欧洲前三。另外，中国投资企业还积极加入乌克兰的风电开发合作。2018年9月，中国电建同外方业主签订锡瓦什250兆瓦风电EPC合同，建成后将成为欧洲最大的路基风电场，项目总投资额2.92亿欧元。

（三）批发零售业呈增长态势

自2001年以来，批发零售业长期位于中国对乌克兰投资总额的第二位。其中，2008年达到投资占比的最高点，占于中国对乌克兰投资总额的37%，且投资占比增长势头良好。在中国对乌克兰的行业投资占比重，批发零售业扎比较为稳定，大多稳定在12.6%-21.7%之间。（四）酒店餐饮业投资增速平稳

相对来讲，对酒店餐饮也的投资态势较为平稳，自2008至2018年的年投资金额起伏不大，但其占对乌克兰投资总额比重有较大变化，最高点是2016年的13.2%，最低点是2008年的2.1%。

（五）建筑业是投资新趋势

自2010年以来，建筑业成为中国对乌克兰的新投资方向。2010-2018年期间，建筑业的年均投资金额达到268万美元，占比最高达到10.2%。

从中国在乌克兰的直接投资行业构成中可以看到，其投资方向更多偏向于第二产业，而第一和第三产业占比较低，投资结构仍需进一步优化。

二、中国对乌克兰直接投资SWOT分析

（一）优势分析

中国有很大的投资潜力，但是在乌克兰它的使用率不到1％。乌克兰在中国投资结构中的份额为0.004％，但投资额每年都在增长。2002年中国对乌克兰直接投资约810.73万美元，而2018年增至1920万美元，年均增长率5.2%。总体增长呈现出短期波动，稳中有增的趋势，但总体投资水平不高。

自推行改革开放政策以来，中国改变了过去相对保守的对外贸易政策，发展了一大批劳动力密集型的企业。从长远来看，中国在劳动力密集型企业和资本密集型企业上占有比较有利的地位。依据科技创新原理，如果可以通过对外直接投资，将这些产业部门转移到乌克兰这样的发展中国家中去，也可能将中国的比较优势开发为竞争优势，也可以提高中国的竞争力。

一方面，中国与乌克兰经济发展水平相似，居民收入水平、消费水平、消费习惯相近，具有高度相似的市场需要。所以选择乌克兰进行直接投资时，中国投资企业产品比较适合，它极度易适应、不容易排斥，有利于企业的融入，快速适应。

另一方面，中国的产品较乌克兰的产品相比，大多数已经有了成熟的技术和加工制造工艺。技术已经很成熟，可以进行标准化生产。可以带动乌克兰经济的发展，减缓乌克兰国内就业压力大的现状。

而且，其中一个主要优势是自由贸易区。与乌克兰建立自由贸易区将是中国有益的。因为在乌克兰市场竞争中，欧洲企业凭借乌克兰同欧盟的亲密关系，拥有着比中国投资企业更好的关税待遇。因此，中乌自贸区协议的签订，将使中国制造商提高其在乌克兰的市场地位。通过中国和乌克兰签署的自贸区协定，中国投资企业也可借此而将产品销售范围延伸到欧盟国家的市场。现在，中国投资企业产品供应欧盟地区时的物流成本约占其总价的10-15％，而从理论上说，经由乌克兰提供产品时的物流成本可降低到5-10%，这将使中国投资企业的产品更具竞争力。

从营商环境方面来讲，根据世行统计报告显示，自2009年以来，乌克兰着力于改善本国营商环境，其营商环境排名已从2009年的第146位，上升到20198年的第71位，这无疑是能够吸引到更多的中国直接投资。

图3  2009-2019年乌克兰营商环境排名指数

数据来源：世行《营商环境报告》

（二）劣势分析

首先，乌克兰的政治体制还在过渡时期，不够健全，政党也比较多，各个党派之间的斗争还没有结束。并且，地区间的差异和民族之间的争斗更加造成了乌克兰政治局面的不稳。各个区域之间的宗教信仰、地域文化的不同，造成了乌克兰目前的政治危情。就目前的现状来看，乌克兰的政治危情也不是短期内就可以消除的，这无疑是给中国的投资带来不稳定的因素。

其次，乌克兰在经济方面的相关法律法规还不够完善，如果政策方面有所变动，就会造成外部投资国的担心。面对看不到未来的投资，不确定的投资，国外投资者都不敢轻易尝试和行动。即便中国已经对乌克兰进行了多个直接投资项目，政策的不稳定也给中国的投资带来不可忽视的损失。乌克兰实行的是国有资产私有化的的体制，这突破了原有的国家政策的束缚，有利于经济进一步的发展，但国家体制改革中还遗留有较多的问题，也会影响现有的体制结构。乌克兰重工业在其国内占比较大，但轻工业等事关国民生活的行业发展较慢，以致于给乌克兰的国民经济发展带来诸多不利因素。

再次，乌克兰宏观经济的风险比较大，美国的经济危机给它的经济带来很大的打击，使得其国内面临着较大的通货膨胀问题；外来债务的负担十分严重，以乌克兰目前的经济情况，很难担负起如此的债务；乌克兰外汇市场面临巨大的挑战，乌克兰本币大幅贬值，一直走低的外汇储值对乌克兰的货币政策带来了极其不利的影响。

最后，乌克兰在营商便利环境方面的问题较多。虽然从2009年的世界142位升至2018年的71位，但从表1中排名情况中可知仍低于区域平均数，同周边其他经济体相比仍处于劣势地位。例如，特别是在办理用地审批于可再生能源再生项目并网时，中方企业在进行项目开发时经常遇到“吃拿卡要”的情况，以致于给经营企业增加额外的负担。另外，项目开发商经常因电网企业的拖延、资金不足的情况，被迫承担额外的项目基建费用，从而造成项目开发成本的增加。

表1 乌克兰周边经济体营商便利排名情况

数据来源：世界银行营商环境报告

（三）机会分析

自中乌两国正式建交以来，在经贸优势互补的基础上，两国贸易合作发展势头良好。由表2统计数据可知，两国双边贸易呈现曲折中前进的发展趋势。双边贸易总额由2008年的61.5亿美元增至2018年的98.1亿美元，且中国是乌克兰最大的贸易逆差国，这体现出中国商品在乌克兰市场的受欢迎程度进一步提高。

表2 2008-2018年乌克兰进出口情况 及对中国进出口情况

数据来源：商务部国别报告

贸易结合度是对两国双边贸易依存度的衡量指标，如果贸易结合度数值大于1则表示两国贸易联系紧密，反之则较为松散。由图2可以看出，中乌克兰两国贸易结合度指数整体呈稳步上升态势，虽指数长期低于1，但其数值呈逐渐上升趋势，则表示中乌两国贸易关系越发紧密。这为中国对乌克兰直接投资发展打下良好基础。

图4  2008-2018年中乌两国贸易结合度指数

数据来源：商务部国别报告及世贸组织网站数据计算所得

（四）威胁分析

1.国内政治风雨变幻

自1991年乌克兰独立以来，其政治体制长期处于不稳定的转型状态。同时受2004年颜色革命影响，国内各个政治力量间的争斗较为激烈。另外，乌克兰国内各个地区之间的矛盾较为严重，特别是在民族、宗教、文化、经济等方面存在较大差异，造成其政治体系不够稳定，这也是其政治危机频发的核心问题所在。

乌克兰虽已建立起三权分立和多党制的政治体系，但其政党制度规则不够明确，尚未建立起完善的权力制衡机制，政党之间常为了权力分配问题而存在尖锐矛盾。由于受到政治等因素的干扰，乌克兰国内的商业环境发展较为滞后，且因为政策透明度的缺乏，导致其国内市场竞争及资源分配的非正常问题，其监管系统和法律架构难以落实统一，造成其难以形成良好的投资环境。而政治改革的变化， 

2.地缘政治风险较为突出

从地缘政治方面来看，波兰、匈牙利等乌克兰西部及南部国家多已加入北约及欧盟，而乌克兰北部则同俄罗斯和白俄罗斯接壤，这就使得乌克兰正处于欧洲同俄罗斯政治的交叉点，造成乌克兰处于北约同俄罗斯之间的两难处境。从整体上来看，如果乌克兰倒向北约，则会进一步挤压俄罗斯的战略空间，而倒向俄罗斯则会造成西方国家担心俄罗斯地缘实力的增长。在这种地缘政治的形势下，极大的减少了国外投资者对乌克兰直接投资的吸引力。

三、中国对乌克兰直接投资建议

（一）紧跟“一带一路”战略实施

作为中国重要的战略合作伙伴，乌克兰积极响应2013年“一带一路”倡议。2014年12月，丝路基金正式成立，主要关注于为“一带一路”沿线国家和地区的投资项目提供融资支持。亚投行和丝路基金成立以来，已经为一带一路”沿线多个国家和地区的投资项目提供了融资服务，有力推动了项目所在地区社会经济的发展。2017年12月，中乌两国签署落实“丝路经济带”的路线图，将观念的统一落实到行动之上。中国与乌克兰两国关系的加强，等于为中国对乌克兰的投资增加一层保障。因此，中国企业在投资乌克兰的过程中，要仅仅跟随“一带一路”战略的实施，集中关注于乌克兰国内农业，能源产业，基础设施以及其他经济领域的范围，在此基础上能够创造出更多的就业机会，税收和贸易流动。

（二）严格遵守乌克兰各项法律规章

中国积极融入到乌克兰当地的社会中，遵循乌克兰的政策以及法律法规，做到居留身份合法、经营活动合法。不仅仅是要做到符合当地的法律法规，还要与当地的各个政府部门和工商协会的交流和活动，积极承担起企业的社会责任，在当地构建起平等互利的经贸合作伙伴关系。中国投资企业在投资乌克兰之前，乌克兰国内的法律条文和程序较多，中国投资企业在乌克兰投资时需要同多个部门和机构沟通，要努力学习当地的法律政策，按照各个法定程序环节的要求，按照相关程序和格式提交各类文件。必要时可以请律师帮忙辅导，以便为以后中乌更好的经济合作打下一个良好基础。

（三）加强对投资目标环境的评估

在选择行业投资目标时，中国投资企业要合理评估自身实力、企业定位和市场需求，以选择合理的行业投资方向，并通过市场调研、中介咨询、专家顾问等途径对标的企业做全面的市场评估，合理制定行业投资评估计划及可行性报告，以规避盲目跟风的风险。

中国投资企业在确认行业投资方向后，要冷静选择最佳行业投资标的，要注意行业投资双方资源的优势互补情况，经过行业行情、企业业绩、财务及市场情况等多方面信息的比较，初步筛选出意向目标。在开始初步投资洽谈之前，中国投资企业要健全风险防控体系，对目标企业货行业进行深入的接触和调查，对其进行全面的投资风险评估，并根据市场分析核算出目标行业的投资环境再做合理调整，并经细分行业专家二次评估和技术确认后方可开始正式接触。要充分发挥国际投行的金融支持作用，实施资金预算的全面管理，选取适当支付方式，降低支付风险，以减少可能造成的财务风险。

（四）增强风险防控意识

由于乌克兰国内投资环境尚不成熟，投资和合作的风险相对较大。从整体来看，乌克兰还存在经济基础薄弱、国内市场需求不足、银行体系不完善等问题，使得其国内经济发展的可持续性和稳定性较差。

首先，为了减少海外行业投资的整合难度，降低法律风险，中国投资企业可实现聘请熟悉当地法律情况的专业律师团队，以规避可能出现的法律风险，并对行业投资方案进行优化，健全合同协议内容，保护企业法律权益。当投资协议磋商完成后，可立即进入审批环节，确保行业投资项目的有效性。针对发展中国家的海外行业投资项目，中国投资企业要同其政府签署稳定财产权和外汇的协议，以确保自身利益不受政策及法律变化的负面影响。

其次，在投资结构形式上做合理调整，可采用独资、合资、参与开采并从项目中产出提成、曲线投资等灵活方式。在乌克兰社会中存在一定的民族主义，外国独资企业或控股当地企业会存在一定的产权风险，而同当地企业合资或无股权服务合同则风险相对较低。

最后，针对乌克兰市场担保机制不健全、投资风险较高的问题，在世贸组织规则范围内，中国政府可借鉴日本境外投资风险保险制度，应加大对中国企业的风险市场投资的政策支持，为其提供投资保险服务，以增强其项目融资及风险应急方法能力。这项保险制度的实施，能够有效的降低中国企业在乌克兰的投资风险，有利于中国企业对乌克兰投资活动的展开。

（四）积极推动投资资源整合

海外投资的成功与否，要求投资双方的业务整合上必须取得明显的成效，不然就会造成业务方面和财务方面的双重失败。业务整合的目标要同自身战略目标高度高度一致。在技术整合方面，中国投资企业要对投资目标企业或行业的技术资源、自然资源、生产流程等做统一整合，以便顺利完成对重要资源的转移、吸收和内化，以提升中国投资企业的核心竞争力；在人力整合方面，中国投资企业要对投资目标企业的核心员工进行合理安置，以维持其正常运营和发展，以提高人力整合的效果。在投资整合的过程中，中国投资企业要对可能出现的担忧、恐惧等负面情绪进行及时、有效的安抚，以维持人力资源的稳定。同时，要为投资企业人才的后续培训做合理规划，构建有竞争力的薪酬机制，为投资企业的员工营造良好的发展方向；在市场资源整合方面，中国投资企业要结合投资目标企业所在地区的市场情况，拓展产品营销渠道的覆盖面，进行合理、有效的梳理整合；在文化整合方面，中国投资企业要对可能出现的文化不适应、不相容等情况做好整合方案，要投入足够的耐心和精力，通过系统的企业文化培训，逐渐消除和弥补双方企业文化所存在的差异，寻找双方的异同点，坚持以人为本、良好互动的原则，减少企业文化方面的冲突，让投资企业能够快速的融入到自身企业文化之中，实现文化协调。